目标“晒”底气，分红“提”信心

11月11日，水星家纺（603365.SH）披露《2027年度“提质增效重回报”2.0行动方案》。公司积极践行“以投资者为本”的发展理念，切实履行上市公司主体责任。围绕经营发展、公司治理、信息披露、投资者回报、社会责任五大领域，将“高质量发展”拆解成了能验收的目标。

01目标：两组硬指标，数据可量化

经营基本盘

·存货周转率回升至2.4次以上；

·全年经营活动现金流净额不低于5亿元，且与扣非归母净利润之比不低于1。

投资者回报

·2027年度现金分红不少于2次；

·股利支付率不低于60%。

02敢定这个目标的底气：主业够稳，家底够厚

底气首先来自基本盘。

2026年前三季度，外部消费复苏节奏分化，家纺行业总量平稳、结构加速升级。在这样的环境里，公司经营底盘保持稳定，收入实现正增长，扣非利润保持较好增长，盈利质量继续改善。

底气还来自“家底”。

2023年至2025年，公司毛利率从40.04%一路提升至44.95%；2026年前三季度进一步升至45.80%。功能性大单品的结构升级红利持续释放。

2026年前三季度资产负债率约20.82%，在手货币资金与理财储备充裕——为睡眠科技研发、大单品市场推广与渠道迭代，留足了“安全垫”。

依托“大单品+爆款群”模式，人体工学枕、雪糕被、蚕丝被等核心功能性产品不断迭代，“单品构筑品类优势、品类夯实品牌根基”的差异化壁垒，正在加固。

03硬指标怎么落地：颗粒度到具体动作

提周转——

优化需求预测与产品规划，推行滚动补单，打通渠道进销存数据，实施商品全生命周期管理；集中采购面辅料、缩短产销周期，兼顾旺季备货，控制库存规模，改善存货周转效率。

保现金——

精细化管控营运资金，加强客户回款管理；优化供应商结算安排，匹配回款节奏；以销定采、以销定产，压降存货资金占用；严控非必要支出，提升现金流与利润的匹配度。

04现金分红：连续三年超60%，2027年再上“双保险”

2025年，公司股利支付率分别为62.38%、63.58%、63.62%，连续三年稳定在60%以上。

2026年已实施中期分红5176.52万元，占2026年1-6月归属于上市公司股东净利润的34.47%。

2027年的安排：“分红+回购”，双保险。

·完成2026年度权益分派，2026全年股利支付率不低于60%；

·2027年度现金分红不少于2次、股利支付率不低于60%，稳定中期与年度分红模式；

·结合估值与现金流状况，适时开展股份回购。

05分红的底气从哪来：主业“造血”三年均超4.9亿

连续、稳定、可预期的分红，背后是主业稳健的“造血”能力。

2023至2025年，公司经营活动产生的现金流量净额均超过4.9亿元。现金流强健，意味着利润有真实现金支撑，盈利质量扎实。

分红不是“挤”出来的，是赚出来的。

06细节里的长期主义：治理、信披与ESG的量化清单

·信息披露力争重大披露差错0发生、公告更正0发生；

·保障独立董事年度现场履职不少于15天，引导其围绕供应链、渠道运营、内控风险等重点领域深度调研；

·针对“关键少数”开展专项合规培训不少于4场。

ESG方面，公司已连续三年独立披露报告。未来将持续扩大可持续原材料与可回收包材的应用，把绿色、可持续要素嵌入产品研发与供应链全链路。

结语写在最后

近四十年的深耕，让我们懂得一个朴素的道理：决心，要用数字证明。

2027年，我们将以2.4次以上的存货周转率、不低于5亿元的经营现金流，把基本盘夯得更实；以不少于2次分红、不低于60%的股利支付率，让回报看得见、摸得着；以更透明的信披、更扎实的治理、更贴近的沟通，一件一件把目标落到经营里。

感谢每一位股东的长久相伴。水星家纺，愿与您共赴长期、共享成长。

风险提示：水星家纺《2027年度“提质增效重回报”2.0行动方案》包含的发展战略、经营目标等前瞻性表述，系公司现阶段拟定的规划安排，不构成对投资者的业绩承诺，敬请广大投资者注意投资风险。